原则释读
风险预算把抽象的风险变成可执行边界。它不是问你愿不愿意赚钱，而是问你在亏损、震荡、长时间不涨时还能不能按规则行动。
为什么重要
牛市里每个人都觉得自己能承受风险；真正的测试发生在净值连续下跌、媒体悲观、身边人赎回的时候。
怎么用到自己的投资系统
核心资产先设最大可承受回撤，再倒推权益、债券和现金比例。
行动规则
- 先估最大回撤，再谈预期收益
- 把风险测试当作组合上限
- 用现金和债券降低被迫卖出的概率
常见误区
- 牛市高估承受力
- 把波动误认为永久亏损
- 只看年化收益不看回撤路径
辨析题
为什么风险承受力不能只在牛市里自我评估？
参考答案：因为牛市没有真正测试恐惧。风险承受力必须按下跌场景评估。
风险承受力
风险承受力
市场不可预测
长期与回撤
长期市场风险
风险承受力
长期平均收益