制度环境会改写赔率

原则释读

作者很多制度评论都带强烈时代印记，但对赔率边界的提醒今天仍成立。

为什么重要

忽略制度因素，容易把策略失败都误判成自己执行差。

怎么用到自己的投资系统

把制度供给风险列入每周市场观察。

行动规则

1. 看供给，不只看情绪。
2. 看监管，不只看故事。
3. 看规则落地，不只看口号。

常见误区

1. 把政策口号当赚钱承诺。
2. 忽略解禁和增发节奏。
3. 只看微观不看大环境。

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