贸易金融图表7.全球金融危机

7.全球金融危机图版 080

用于呈现“7.全球金融危机”的比较结构、分布关系或时间序列。

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图版解释

2000 年前后，美国产生了房地产泡沫。在长期的宽松货币政策下，借款方过度放款，贷款方过度贷款，这是当时的背景。互联网泡沫（以美国 IT 公司股票为中心的美国股价泡沫）在 2000 年春季时达到顶峰，互联网泡沫破裂后，为了维持经济状况，美国联邦储备银行大幅下调利率，将当时的经济状态维持了很长一段时间。当时的美国物价一直处于平稳状态，经济持续保持较高增长，这种状态也被称作“大稳健时期”（great moderation）。“大稳健”削弱了金融机构和家庭对于风险的感知，再加上利率相对较低，这一切导致了信用膨胀。

阅读拆解

美国的房贷中含有次级按揭贷款，很多的房贷被捆绑后用债券的形式（证券化）出售给全球的金融机构，一旦部分房贷的还款被拖欠，全球的金融机构都会受到损失。此外，随着金融技术的发展，证券化的过程变得非常复杂，投资家很难去了解他所购买的证券化商品究竟是什么。这样带来的结果就是，一旦证券化商品的价格暴跌，金融机构之间就会彼此怀疑对方的财务是否健全，资金交换也会遇到障碍，这样就会爆发金融危机。证券化商品的主要持有者是欧美的银行、证券公司、保险公司等，欧美金融系统的稳定因此受到了威胁。实际上，欧美很多金融机构都依靠政府资金获得救济或实行破产。特别是美国大型证券公司雷曼兄弟破产后，金融危机加剧，引发了全球性经济倒退。

如何使用

把这张图当成快速复盘卡片：下次再看 7.全球金融危机相关新闻时，先回到这张图确认大结构。

注意事项

不要把 7.全球金融危机的图表当成静态事实，它反映的是特定统计口径和时间点下的世界经济结构。